当王健林，失去「五百个小目标」
作者 | 吴嗯端午节前，国家市场监督管理总局的一则公示引爆网络——万达集团以近 500 亿元的价格将 48 座万达广场打包出售。太盟投资集团（PAG）联合腾讯、京东、阳光人寿等机构设立的合营企业，拟收购大连万达商管旗下 48 家公司的全部股权。
如此大规模出售核心资产的背后，是王健林身上日益增大的债务压力。
早在 5 月初，王健林所持大连万达商业管理集团股份有限公司，已有约 3 亿股权冻结。加上此前被冻结的大连万达集团、大连合兴投资、万达体育等公司股权，这位前首富被冻结股权数额已累计达到 4.9 亿元。
仔细观察会发现，不论接盘万达抑或申请冻结万达股权的，都是王健林的 " 老熟人 "。不同的是，有人慷慨解囊，有人冷面追债。世故的冷暖混杂着生意场上的考量，正在这位三度 " 中国首富 " 得主的朋友圈里，上演着悲喜交加的故事。
老王发愁，" 老友 " 出手
如果要论谁是王健林的 " 铁瓷 "，名单里一定有腾讯创始人马化腾的名字。因为，小马哥已经不是第一次向王健林伸出援助之手了。
2016 年，正值巅峰的万达嫌弃港股估值太低，想在 A 股谋求更大的估值。为了补齐私有化的资金，王健林与中国中铁、保利、中国平安等投资方签订了 "2018 年 8 月 31 日前不上市，就连本带息一起赔偿 " 的对赌协议。
谁料想此后 " 限制境外投资 " 和 " 房住不炒 " 等政策相继出台，房地产行业急转直下。万达不仅 A 股上市计划泡汤，还面临巨额债务。
危急之时，马化腾前来雪中送炭。2018 年，腾讯控股作为主发起方，联合另外三家企业投资约 340 亿元人民币，为万达之前的对赌协议 " 买单 "。
2021 年，A 股上市未果之后，万达又以珠海万达商管为主体，与 22 家投资者签订了股份转让协议，协议不仅对未来三年（2021 年至 2023 年）的业绩提出硬性要求，还设置了一项对赌条款：万达商管需在 2023 年底前完成港股上市，否则要向投资者支付股权回购款。
但是之后，万达商管四度冲击港交所未果，万达改命不成，又添新债。
此后，王健林只能不断出售资产以自救。2023 年 7 月，腾讯控股的上海儒意影视制作有限公司以 22.62 亿元的价格收购了北京万达投资 49% 股权，再一次给王健林 " 帮了场子 "。除马化腾之外，这次一起接盘万达的京东、阳光人寿等公司，也都是王健林的老熟人。其中，京东就曾参与过 2018 年腾讯发起的对万达 340 亿元的战略投资。
有意思的是，从公开资料来看，刘强东和王健林之间似乎并没有太多私交，甚至有些间接的小摩擦。
2017 年的乌镇互联网大会上，刘强东在演讲中提到 " 今天我们一部分人已经富起来了，富到了赚一个亿都是小目标 "，被指公开调侃王健林。面对刘强东的调侃，王思聪显然 " 记仇 " 了。2018 年美国明州事件之后，王思聪公开转发并评论京东官方辟谣微博称 " 价格没谈妥 "，隐含深意。
不过，口舌之争不影响生意大计。刘强东之所以两次 " 输血 " 万达，与马化腾不无关系。不论是业务合作还是私交上，刘强东和马化腾一直联系紧密。据传，2018 年对万达的战略投资，也是刘强东看到腾讯发起，才签字同意。
此外，太盟投资的掌门人单伟建也是王健林的老朋友。早在 2009 年，太盟就参与了对万达的投资。2021 年，万达重组主体珠海万达商管征战港股时，太盟投资也是 22 家战投机构中投资份额最大的那一家。
至于阳光人寿，虽然没有资料显示双方领导层之间有过多私交，但阳光人寿对万达已经多次 " 伸出援手 "。近两年，不断被甩卖的万达广场中，阳光人寿入手的至少有 6 家。
事实上，情谊不能代替生意。腾讯、京东、阳光人寿接盘万达广场的原因，也不单纯是因为私底下的交情。为王健林 " 帮场子 " 的各个大佬，也各自有一套清晰的商业逻辑。
2018 年腾讯投资了万达之后，很快就开始携手万达打造新业态的线下商城。2019 年 5 月 9 日，王健林和马化腾逛街的新闻曾登上了多个平台的热搜榜单。当日，两位 " 中国首富 " 在北京丰台科技园的万达广场谈笑风生、握手言欢，畅谈万达和腾讯联手打造的全国第一个 " 智慧广场 "。
* 图片来源：万达集团官网
京东的投资也不是盲目看人情。在刘强东的战略构想中，一直想有线上线下融合发展蓝图。而万达广场庞大的线下流量和成熟商业场景，则可能是完成这一蓝图的重要板块。
至于阳光保险。也鲜有比万达广场年均 6% 到 8% 的回报率更加稳固的投资项目。所以，对于 " 手里有粮 " 的老朋友来说，接盘可以是出于情分，而万达广场也的确是优质资产，有 " 抢救 " 的必要。
只是对于其他家境窘迫的盟友来说，未来太遥远，万达赶紧还钱才是要紧事儿。
盟友变身追债人
王健林被迫大规模抛售核心资产，一部分盟友转身成为追债人也是主要原因之一。
2018 年参与万达商业战略投资的 " 豪华朋友圈 " 中，在腾讯和京东选择继续接盘万达资产时，另外两个 " 盟友 " ——苏宁和融创，以及后来加入讨债队伍的永辉超市，却选择了相反的道路。
* 图片来源：永辉超市官网
2023 年 12 月，眼看万达上市无果，永辉超市作价 45.3 亿元向大连御锦出售自己手中 3.89 亿股、占比 1.43% 的万达商管股权，期望套现离场。而大连御锦的老板孙喜双本身也是王健林的好朋友，因此王健林还做了大连御锦的担保人。
然而，双向奔赴的情谊败给了捉襟见肘的困境，原本双方约定的八期支付，大连御锦到第四期就无力支付。为此，永辉超市向仲裁机构提起仲裁，追究大连御锦及王健林等担保人的法律责任，债务金额达到 38.59 亿元。
如果说在与永辉的纠葛中，王健林还只是作为担保人被牵连，那苏宁就是直接向万达 " 开炮 "。
在永辉超市发起仲裁后的第 12 天，苏宁易购加入追债行列。2024 年 10 月 22 日晚间，苏宁公告已向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求万达支付 50.41 亿元的股份回购款。
公开资料显示，王健林和苏宁掌门人张近东之前往来颇多。除在万达总部多次会见之外，二人在工商联搭班子至少有 10 年，私交甚密。有知情人说，双方私底下还能相邀出街同游。
* 图片来源：苏宁官网
同样从好朋友变成追债人的孙宏斌，与王健林交情更深。
2017 年万达因海外投资监管收紧和债务压力陷入流动性危机，王健林急需出售资产回笼资金。危难之际，孙宏斌豪掷 631.7 亿元收购了万达 13 个文旅项目和 76 家酒店，解了王健林的燃眉之急。
除了用真金白银为老朋友撑腰，孙宏斌还经常在舆论上力挺王健林。孙宏斌曾在评价贾跃亭时提到，贾跃亭不懂得断臂求生，处理不坚决，而王健林才是一个成功的企业家；2017 年 9 月 6 日，孙宏斌还在其朋友圈转发了一篇题为《请对王健林多一些善意》的文章。
但即便是孙宏斌这样的 " 铁瓷 "，最终也加入到了追债大军中。2024 年 12 月，融创中国向中国国际经济贸易仲裁委员会提起对万达的仲裁，要求支付 95 亿元的股份回购款。加上永辉和苏宁的债务，三位 " 曾经的盟友 " 追讨总额已接近 184 亿元。
不过，盟友变债主，不仅仅是人情凉薄，而是盟友身上也有如山的压力。
地产行业深度调整中，融创自身难保，必须抓住每一根救命稻草。2024 年，融创实现营业收入 740.2 亿元，同比减少 52%，公司拥有人应占亏损约为 257 亿元，较 2023 年的 79.7 亿元进一步扩大。
永辉、苏宁等零售企业同样面临经营危机，需要尽力回血。永辉超市 2024 年营收为 676 亿元，净利润为 -14.65 亿元。而苏宁易购在 2024 年之前，已经连续 4 年亏损。
在商业世界的残酷法则面前，昔日情谊只能让位于生存本能。年过七十的王健林也深谙商场规则，帮忙是情分，不帮是本分。人最终只能依靠自己。
负重前行 " 假行僧 "
71 岁的王健林，当下无疑正经历人生最艰难的时刻。在出售 48 座万达广场之前，王健林早已开始了一场悲壮的资产大甩卖。自 2023 年起，他先后出售旗下各类资产，累计变现超 600 亿元。
2024 年 10 月 14 日，传奇影业宣布，已完成购回万达集团在该电影公司的剩余股权，并将由阿波罗全球管理公司全资拥有；2024 年底，王健林将曾被誉为 " 海上劳斯莱斯 " 的英国豪华游艇制造商圣汐国际以 1.6 亿英镑出售，售价仅为当初购入价的一半；今年 4 月，万达酒店管理公司又以 24.97 亿元卖给了同程旅行。
去年全年，万达转让了 26 座万达广场；今年年初，又连续出售 5 座。加上本月的交易，短短两年间，累计出售的万达广场已超过 80 座。如此 " 挥泪大甩卖 "，何时是个头？
2024 年 9 月，大连万达商业管理集团股份有限公司披露了 2024 年公司债券中期报告。报告显示，截至 2024 年 6 月末，发行人合并口径有息负债 1375.61 亿元，其中一年内到期的有息负债 302.69 亿元，发行人有息负债存量较大，一年内到期规模较高，存在一定的债务压力。
此外，据合并资产负债表显示，截至 2024 年 6 月底，大连万达商业货币资金为 115.77 亿元，流动资产合计 1306.68 亿元。短期借款 39.07 亿元，合同负债 30.27 亿元，应付账款 103.03 亿元，流动负债合计 1159.67 亿元。也就是说，大连万达商管的负债总额高达 1375.61 亿元，而账面现金仅 115.77 亿元，缺口超过 10 倍。
如今，王健林手里的明牌，基本上只剩下万达广场。
万达商管官网数据显示，截至 2024 年底，万达在全国开业 513 座万达广场（含轻资产），商业运营总面积 7090 万平方米。市场测算这 500 多座万达广场估值超 8000 亿元。但现实是，在拟上市平台珠海万达商管体系外，王健林可自由变现的万达广场仅剩 140 座左右。这些或许是王健林最后的筹码。
尽管前路坎坷，在众多摆烂的房企中，军人出身的王健林仍然像一股清流。在这个艰难时刻，他没有像其他陷入困境的富豪那样 " 躺平入狱 "，更没有选择 " 出国躲债 "，而是选择负重前行，带领万达在荆棘丛生的自救之路上艰难跋涉。
至少在网络舆论中，王健林仍然保存着企业家的体面。毕竟，失误不可耻，甩卖资产不丢人，摆烂才是原罪。商场如战场，有人撤退，有人坚守。活下去就能看到希望。
时针拨回到 10 年前，2015 年的万达集团启动了第四次转型，重点转向服务业为主的业务模式，推动轻资产模式的发展。而公开数据显示，截至 2015 年末，万达集团收入 2901.6 亿元，完成年计划的 109.3%，同比增长 19.1%。那是王健林和万达的高光时刻之一。
2016 年 1 月 14 日，在合肥举行的万达集团年会上，王健林演唱了《等待》《朋友》《一无所有》等多首歌曲，举手投足之间尽显成功企业家的意气风发。约一周后，王健林又在万达集团的新春联欢会上连唱四首歌曲，其中包括那首让他火出圈的《假行僧》。
当唱到 " 假如你看我有点累，就请你给我倒碗水 " 这句歌词时，王健林还形象地用手比划了一个喝水的动作。10 年后再看当时的这幅场景，前首富或许也会感叹一下一语成谶。但要问还有没有人为他 " 倒水 "，恐怕也只有他自己知道。
