磨底失败？碳酸锂跌破6万元/吨关键关口！

碳酸锂价格下跌趋势难以抵挡？

华夏能源网 & 华夏储能（公众号 hxcn3060）获悉，5 月 26 — 28 日，碳酸锂期货主力合约 LC2507 连续三天盘中跌破 6 万元关键关口，最低触及 59500 元 / 吨，创下近年来新低。这一价格如果与 2022 年 60 万元 / 吨的峰值比，跌去了 90%。

今年一季度，碳酸锂价格一直在 7-8 万元 / 吨的区间价位震荡徘徊。此前，有行业人士预测，今年碳酸锂价格已经进入 " 磨底区 "。但没想到的是，从 4 月开始碳酸锂价格破位下行，直到 5 月底盘中跌破 6 万 / 吨。

碳酸锂连接上游资源开采和下游电池制造，是锂电产业链的核心原材料，其价格波动直接影响整条产业链。那么，值得一提的是，6 万元 / 吨已经被行业视作锂盐企业的盈亏线。跌破 6 万元 / 吨后，下一步价格又将走向何方？碳酸锂价格下跌对锂盐企业以及整个产业链又将带来怎样的影响？

锂价下跌，直逼成本

2021 年初，碳酸锂价格尚处于低位，约 5 — 6 万元 / 吨。随着全球新能源车爆发式增长，渗透率超过 20%，以及锂资源供应链受疫情和地缘政治因素影响出现中断，再加上市场投机炒作等因素，碳酸锂价格在 2022 年一路狂飙，一度逼近 60 万元 / 吨的历史高点。

然而到了 2023 年，碳酸锂价格急转直下，截至当年年底，电池级碳酸锂国内混合均价为 10.3 万元 / 吨，与年初 52.5 万元 / 吨均价相比下降了 80.38%。

2024 年，碳酸锂价格全年呈现 " 先扬后抑 " 走势——上半年反弹，下半年探底。1 — 2 月，因江西环保问题和补库预期，碳酸锂主力合约涨幅达 30%；5 月后，因供需失衡、库存处于高位，价格再度下跌，9 月一度跌破 7 万元 / 吨，11 月因需求提振反弹至 8.7 万元 / 吨后回落。

进入 2025 年，碳酸锂价格继续下行。截至 5 月 23 日，SMM 电池级碳酸锂指数均价 6.31 万元 / 吨，工业级碳酸锂均价 6.15 万元 / 吨。

伴随着碳酸锂价格下行的，还有碳酸锂的上游材料——锂矿价格的下滑。

数据显示，自 2025 年 4 月以来，锂辉石精矿价格持续下跌，6% 品位锂辉石 CIF 均价从 825 美元 / 吨降至 645 美元 / 吨，跌幅达 21.8%。今年以来锂矿价格的下降，部分原因来自新项目产能持续爬坡，尤其是南美盐湖和非洲锂矿产能显著增长。

锂矿价格下跌，无法为锂盐价格提供支撑，由此也拖累了碳酸锂的价格。

东方证券期货在报告中指出，当前盘面的主导逻辑仍是盐价 - 矿价螺旋下跌，4 月锂元素进口量环比大增进一步加剧了市场的悲观情绪。

据海关总署数据，4 月，国内共进口碳酸锂 2.83 万吨，环比增长 56%，同比增长 18%；进口锂辉石矿 62.3 万吨，约合 5.35 万吨，环比增长 20%，同比增长 10%。

华夏能源网 & 华夏储能注意到，受锂盐价格持续走弱影响，一些外采矿及锂云母提锂企业已跌破成本线，部分中小型企业已经挺不住了，江西某头部锂盐厂频频传出减产停工的消息，不久前，芳源股份（SH:688148）也终止了 30 亿元的碳酸锂项目投资。

相较于矿石提锂，盐湖提锂的成本更低，约在 3 — 5 万元 / 吨，因此盐湖提锂企业的日子还比较好过。如盐湖股份（SZ:000792）、藏格矿业（SZ:000408）等企业凭借成本优势，仍具有不错的盈利能力。

" 考虑到当前矿价下跌更多由已套保的持货商跟随盘面下调报价所致，而矿价快速下跌后矿山的零单出货已明显转淡，贸易环节矿石库存逐步去化后、短期内矿价进一步下跌空间或较为有限。" 东方证券期货称。

跌跌不休，底在哪里？

这一轮碳酸锂价格下跌，除了受锂矿价格走低拖累，还有两方面主要原因，一是供大于求，一是成本下移。

2025 年一季度，全球锂盐产量同比增长 23%，国内 4 月碳酸锂进口量达 2.8 万吨，环比激增 56.3%。

同期，动力电池产量虽同比增长 63.2%，但装车量增速显著放缓。乘联会数据显示，2025 年 4 月动力电池装车量环比下降 4.3%，其中磷酸铁锂电池占比 82.8%，环比降 3.8%。

业内不少分析师认为，尽管当前新能源汽车市场需求强劲，但渗透率突破 50% 后，增速边际放缓，同时，叠加储能需求不及预期，需求端或难出现超预期增速。

在下游需求放缓的背景下，碳酸锂厂商却仍维持高开工率，大规模减产信号尚未显现，导致供需矛盾持续累积。

截至 2025 年 5 月，碳酸锂社会总库存达到 13.17 万吨，盐厂库存环比增加 8.8%，去库存周期再度拉长。根据相关机构对供需平衡表的测算，2024 — 2026 年全球锂行业供应过剩量分别为 22.4 万吨 LCE、26.5 万吨 LCE 和 20.7 万吨 LCE。

供给过剩压力仍未完全消除，供需结构未完全改变，由此造成碳酸锂价格持续下跌。

碳酸锂价格下跌的另一大主因，在于锂盐企业的降本增效。

据五矿证券研报，盐湖类企业的生产成本维持在 4 万元 / 吨附近，非洲矿类企业的成本在 6-7 万元 / 吨附近，江西云母矿类企业的生产成本在 5-8 万元 / 吨附近。

今年 2 月，主打盐湖提锂技术的倍杰特（SZ：300774）透露，西藏矿业扎布耶盐湖提锂项目生产成本有望降至 3.2 万元 / 吨的历史低位。中矿资源去年也通过提高非矿选矿率和优化物流网络，将单吨锂盐生产成本从 10 万元 / 吨压缩至 6 万元 / 吨，降幅达 40%。

同时，国内盐湖提锂扩产叠加锂云母企业阶段性复产，部分锂企还在加速向低成本工艺转型，逐步替代高成本锂矿原料，行业成本结构从 " 锂矿主导 " 转向 " 盐湖 + 锂矿 " 双轨驱动，进一步拉低市场对合理价格的预期。

对于碳酸锂价格今年的走势，行业普遍预计，只有当亏损产能完全出清后，市场才可能回归供需平衡，短期内价格仍将维持偏弱震荡格局。