B站Q1净亏损同比收窄，董事长陈睿：目前AI大模型能力增长最快

（图源：视觉中国）

蓝鲸新闻5 月 21 日讯（记者 彭乐怡）5 月 20 日，哔哩哔哩（Nasdaq:BILI；HKEX: 9626）公布 2025 年一季度财报，数据显示，一季度，哔哩哔哩（下称 "B 站 "）营收达 70.0 亿元人民币，同比增长 24%；净亏损 1070 万元，同比收窄 99%。

一季度，B 站调整后净利润达 3.6 亿元，虽然实现持续盈利，但环比去年四季度的 4.5 亿元，下降了近 1 亿元。

业绩公布后，B 站美股股价走高，一度涨超 5.7%，收盘价报 18.15 美元。

从财报来看，B 站一季度表现亮眼主要归功于高毛利的广告和游戏业务增长。一季度，B 站广告业务收入为 20.0 亿元，同比增长 20%；游戏业务收入为 17.3 亿元，同比增长 76%。广告和游戏业务收入快速增长，带动毛利润同比大幅提升 58%，毛利率连续 11 个季度环比提升至 36.3%。

其中，游戏业务的营收增长幅度最大，财报解释，这主要是游戏《三国：谋定天下》的强劲表现所致。在 20 日晚的 Q1 业绩会上，公司董事长兼 CEO 陈睿表示，公司对《三国：谋定天下》最重要的要求之一就是长线运营。" 我对这个项目提的要求是‘至少五年的、稳健的商业周期’，而且我希望能更长，因为我和项目团队说的原话是‘要做一款能够让用户玩到老的游戏’。" 陈睿说道。

5 月 31 日，《三国：谋定天下》将启动 S8 赛季，S8 赛季期间也是游戏周年庆。陈睿透露，S8 赛季将启动全新的地图、引入全新的角色，还有周年庆的限定皮肤、活动等。

陈睿表示，B 站游戏业务有两个重点关注工作：一是长线运营游戏《碧蓝航线》《FGO》和《三国：谋定天下》；二是准备新的游戏。目前，B 站有四到五款游戏 " 已经做好了准备，在等版号 "，同时也会积极探索一些游戏新品类。

一季度，B 站的广告业务保持较高增速，其中，AI 类广告收入同比增长近 400%。业绩会上，陈睿也重点提及了 B 站的 AI 相关内容建设。他表示，B 站在第一季度能力增长最快的是 AI 和大模型的能力。

"B 站的用户肯定是整个行业最懂 AI 的用户；B 站的 AI 内容也是整个行业质量最高的内容。因此，B 站肯定是 AI 厂商最重视的广告投放地之一。" 陈睿说。

陈睿还谈到优质内容与 AI 的关系。他认为，优质内容也是 AI 时代的入场券。" 现在 B 站已经是全球最大的、最高质量中文视频语料库，对于目前的 AI 进步来说，优质数据对 AI 的价值是越来越重要的。"

用户方面，一季度，B 站日均活跃用户达 1.07 亿，月均活跃用户再创新高，为 3.68 亿，用户日均使用时长也增至历史新高 108 分钟。陈睿表示，B 站用户更愿意在 B 站上为优质的内容付钱，一季度的月均付费用户创下 3200 万的新高，" 充电 " 的相关收入同比增加超过 200%。

UP 主收入方面，一季度，约 150 万 UP 主在 B 站获得收入，其中通过花火商单获得收入的 UP 主数量同比增长 16%。财报亦显示，公司收入分成成本为 26.71 亿元，同比增加 19%，主要由于移动游戏相关的收入分成成本增加所致。

展望中长期的利润目标，B 站 CFO 樊欣表示，公司有信心将毛利率逐渐提升至 40% 至 45%。2025 年，预计公司的研发费用及管理费用将保持相对稳定，营销费用将随着游戏推广周期而波动，运营费用占总收入的比重将进一步下降。公司的长期运营利润率目标，即 15% 至 20%，将保持不变。