电动汽车销售强劲，比亚迪Q1营收同比增长36.35%，净利润同比大增1倍

比亚迪主营业务盈利能力强劲，Q1 净利润破 91 亿，同比翻倍，创季度新高。

4 月 25 日，比亚迪发布 2025 年第一季度报告：

营收：Q1 营收达 1703.6 亿元，同比增长 36.35%。

归母净利润：Q1 归母净利润为 91.55 亿元，同比增长 100.38%。

扣非净利润：Q1 扣非净利润 81.72 亿元，同比增长 117.80%。

基本每股收益：Q1 基本每股收益 3.12 元，同比增长 98.73%。

研发投入：Q1 研发支出 142.23 亿元，同比增长 34.04%。

业绩表现超预期，新能源车业务强力驱动

比亚迪 2025 年第一季度交出了一份远超市场预期的成绩单。公司实现营业收入 1703.6 亿元，同比增长 36.35%。归母净利润 91.55 亿元，同比高增 100.38%，创下单季度新高。更为关键的是，公司扣非净利润达到 81.72 亿元，同比增幅达惊人的 117.80%，表明公司核心业务盈利能力显著增强。

财报显示，比亚迪 2025 年一季度的业绩增长主要源自新能源汽车业务的持续强劲表现。尽管公司没有公布具体车型销量数据，但 " 主要是新能源汽车业务增长所致 " 的表述多次出现在公司各项财务指标变动的解释中，显示新能源汽车销量和收入增长是拉动整体业绩表现的主要动力。

值得注意的是，虽然营业成本增长 37.45%，略高于营收增长 36.35% 的水平，暗示整体毛利率有所承压，但公司通过改善运营效率和获取汇兑收益来弥补这一不足。财报数据显示，公司财务费用为 -19.08 亿元，同比变动高达 883.88%，主要是汇兑收益大幅增加所致。

与此同时，公司信用减值损失同比减少 92.74% 降至 0.24 亿元，表明公司在应收账款管理方面效率提升，资产质量进一步改善。

比亚迪继续保持高强度研发投入，2025 年第一季度研发费用为 142.23 亿元，同比增长 34.04%，主要用于职工薪酬及物料消耗。此外，公司开发支出达到 8.60 亿元，较年初增长 69.28%，资本化研发投入显著增加。

高额研发投入虽然短期内会对利润产生压力，但这是公司构建长期竞争壁垒的必要举措，特别是在全球汽车电动化加速和竞争加剧的背景下，技术领先优势对于比亚迪的长期发展至关重要。

财报显示，比亚迪一季度末存货达到 1543.74 亿元，较年初增加 33.04%，主要是 " 市场订单增加备货增加 " 所致。这一方面反映了公司对销售预期的乐观态度，另一方面也意味着更多资金被占用在库存上。

受此影响，公司经营活动产生的现金流量净额为 85.81 亿元，同比减少 16.10%。