美债突发！

自穆迪下调美国主权信用评级以来，美债市场走势牵动人心。北京时间5月22日凌晨，20年期美债标售以相对惨淡的结果落下帷幕。

本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是20年期美债拍卖的收益率第二次突破5%大关。得标利率较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。疲软的投标倍数也引发关注，本次拍卖的投标倍数为2.46，是自2月以来的最低水平。

分析认为，本次拍卖虽称不上“灾难性”，但其糟糕程度足以推高美债收益率。叠加减税法案扰动， 20年期美债收益率日内最高升至5.127%，30年期美债收益率也重新突破5%大关。

与此同时，美股下跌、美元走弱，“抛售美国”交易似有卷土重来之势。截至收盘，道指跌1.91%，纳指跌1.41%，标普500指数跌1.61%。美元指数则跌破100关口，最低报99.586。

20年期美债拍卖遇冷

得标利率突破5%

北京时间5月22日凌晨，20年期美债标售落下帷幕。由于这是穆迪下调美国主权信用评级以来，美国财政部首次进行长期限国债的拍卖，这场拍卖也备受关注，更有市场人士称其为“必看的电视节目”。

最终结果显示，这场20年期美债标售再度以相对冷淡的需求收场。本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是20年期美债拍卖的收益率第二次突破5%大关，较4月的4.810%高出24个基点。得标利率较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差。

本次拍卖的投标倍数为2.46，表现也不佳，是自2月以来的最低水平。

细分来看，间接需求略有下降，间接认购比例较此前降至69.02%，但仍高于近期均值。直接需求有所增加，直接认购比例为14.1%，高于上月的12.3%。一级交易商本轮获配比例为16.9%，略低于上月的17.0%。