深市并购重组活跃度显著提升 产业整合与新质生产力成主流趋势

自2024年9月24日“并购六条”发布以来，深市并购重组市场持续升温，呈现出显著活跃态势。数据显示，截至2025年4月，深市新增披露并购重组701单，涉及金额合计2155亿元。其中，重大资产重组76单，金额合计512亿元，分别同比增长192%和26%。特别是2025年4月以来，新增重大资产重组12单，环比增加300%。这一系列数据表明，深市并购重组市场已进入高速发展阶段，产业整合与新质生产力方向成为主流趋势。

产业整合类并购占据主导地位

在深市新增披露的并购重组项目中，产业整合类并购占据主导地位。数据显示，68单资产收购（不含资产出售）重组项目中，53单为产业链上下游及同行业并购，占比近八成。这一趋势表明，上市公司正通过深耕产业链上下游、围绕主业开展整合升级，以提升核心竞争力。例如，EDA龙头企业华大九天收购芯和半导体，旨在打造全谱系全流程能力，构建从芯片到系统级的EDA解决方案。此外，15单跨界并购中，超九成拟收购标的均符合新质生产力发展方向，四成为实际控制人主导资产注入，进一步凸显了产业整合的逻辑。

新质生产力方向整合成主流趋势

随着“并购六条”政策的推进，深市上市公司围绕科技创新和产业布局，向新质生产力方向整合升级已成为主流趋势。从标的所处行业看，电子、医药生物、化工、机械设备等高端制造业和战略性新兴产业数量占比过半，71%的新增披露重组标的符合新质生产力方向。例如，光智科技收购ITO靶材企业先导电科，友阿股份收购高性能半导体功率器件企业尚阳通，均体现了上市公司通过并购重组推动技术升级和产业转型的战略意图。

未盈利资产收购与跨境并购谨慎试水

在“并购六条”政策的支持下，部分上市公司开始谨慎试水未盈利资产收购。2024年9月24日以来新增披露重组中，8单涉及收购未盈利资产，除1单为跨界并购外，其余7单均为有助于补链强链的产业整合类并购。例如，橡胶助剂企业阳谷华泰跨界并购波米科技，标的公司主营聚酰亚胺材料，实现半导体封装关键材料自主创新，尽管报告期内有一定亏损，但亏损金额远低于上市公司盈利，且扣除股份支付费用后已实现盈利。此外，跨境并购亦呈现边际复苏迹象，如光弘科技收购All Circuits S.A.S.100%股权及TIS Circuits SARL 0.003%股权，进一步补链强链，展现了上市公司通过跨境并购寻找新增长点的战略布局。

拟IPO企业转向重组实现证券化

受IPO市场阶段性收紧及并购重组政策支持的影响，拟IPO企业通过并购重组实现资产证券化的意愿显著提高。2024年9月24日以来新增披露重组中，23单涉及收购拟IPO企业，其中5家为创业板撤回企业，4家为科创板撤回企业，11家曾接受IPO辅导。这一趋势表明，并购重组已成为拟IPO企业实现资产证券化的重要途径，同时也为上市公司提供了更多优质标的资源。

上市公司间整合与跨境并购活跃

“并购六条”支持上市公司之间吸收合并，助力打造特色产业集群。2024年9月24日以来，1家上市公司拟进行吸收合并，即海联讯吸收合并杭汽轮B，提升存续上市公司投资价值。此外，收购上市公司子公司、新三板挂牌企业也成为并购新路径。例如，威尔泰收购沪市公司紫江企业从事锂电池材料业务的子公司，助力业务转型升级；因赛集团收购从事公关传播业务的新三板挂牌公司智者品牌，打造全链路营销服务平台。这些案例进一步体现了上市公司通过整合与并购实现业务拓展与升级的战略意图。

结语

深市并购重组市场的活跃度显著提升，产业整合与新质生产力方向已成为主流趋势。在“并购六条”政策的引导下，上市公司通过并购重组实现技术升级、产业转型与业务拓展，进一步推动了资本市场的健康发展。未来，随着政策的持续优化与市场环境的进一步改善，深市并购重组市场有望迎来更多高质量案例，为实体经济注入新动能。

本文源自：金融界

作者：观察君