迅雷5亿收购虎扑！ “直男天堂” 终卖身，男性用户又值钱了？

花了 5 亿元，迅雷把虎扑买了下来。

今年 1 月 27 日，迅雷官方宣布，与上海匡慧互联网科技有限公司达成协议，计划以 5 亿元现金收购虎扑，如今迅雷终于完成了这笔收购事宜。这家估值一度高达 77.22 亿元的 BBS 社区，最终售价却不足当初的十分之一。

（图源：雷科技制作）

迅雷董事长兼 CEO 李金波表示，收购虎扑这一举措将充分发挥迅雷在互联网内容传输领域和庞大用户群体优势，结合虎扑的优质体育内容和活跃社区，促进内容下载、社区互动，以及忠实用户群体的体育消费。

在网络下载盛行的年代，迅雷的大名如雷贯耳，但互联网文化愈发发达的今天，影音游戏娱乐应用众多，爱优腾、抖音快手崛起，如火如荼的流媒体浪潮让 " 在线观看 " 成为主流，迅雷的地位也不如从前。虎扑同样如此，BBS 社区的黄金时代已经过去，盛极一时的天涯论坛于 2022 年 11 月 22 日宣布停止运营，2023 年 3 月彻底关闭了服务器。

已经过了黄金发展期的两家企业联姻，将会碰撞出怎样的火花？

财报数据显示，2025 年第一季度迅雷营收为 8850 万美元，同比增长 10.5%，基于美国通用会计准则（GAAP）的净亏损为 90 万美元，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）的净利润为 10 万美元，截止 2025 年 3 月 31 日持有的现金及现金等价物为 2.746 亿美元。

亏损的迅雷日子不算好过，但拥有 2.746 亿美元现金和现金等价物在手，购买虎扑倒不是问题。在完成收购之前，迅雷已向上海匡慧互联网科技有限公司支付了 4 亿元，剩余的 1 亿元将分为 12 个月和 24 个月两期等额支付。

迅雷收购虎扑，目标是虎扑庞大的年轻男性用户群体。中国最具 " 男性用户 " 标签的两家社区是铁血（军事）与虎扑（体育）。早在 2020 年，虎扑注册用户就超过了 1 亿人，而且 20 岁 -29 岁用户群体占比高达 66.62%，90% 用户为男性，用户群体庞大且年轻化。中银消费金融联合时代数据发布的《当代青年消费报告》指出，90 后和 00 后正逐渐成为消费市场的主导力量。虎扑用户群体不仅庞大，还是优质消费群体。

互联网时代，流量是企业的命根子，为留住用户，身处行业前沿的 AI 企业已经纷纷打起了做社区产品的心思。例如全球著名 AI 公司 OpenAI，据科技媒体 The Verge 爆料，正在开发一款类似 X（Twitter）的社交平台，国内 AI 公司月之暗面也被爆正在开发首个内容社区产品。

在 BBS 社区江河日下的大环境下，独立开发并运营一款社区产品难度颇高。迅雷收购虎扑，相当于瞬间拥有了一个注册用户过亿的社区，可以基于此实现技术共享和双向导流，更好地服务双方用户。

对于迅雷收购虎扑，虎扑平台的网友倒是没有抵触情绪，许多用户甚至在吐槽，虎扑一副很牛的样子，结果只卖了 5 亿元。

（图源：虎扑截图）

在短视频横行的时代，BBS 社区的价值普遍下降，不只是虎扑，贴吧、知乎等平台，都存在变现难的问题，今年第一季度知乎净亏损 1010 万元，经调整净利润 690 万元，贴吧更是五年流失约 90% 用户。BBS 论坛盈利模式主要为广告宣发，但广告太多又可能影响用户体验，企业难以平衡。虎扑被迅雷以 5 亿元收购，可能是相对体面的结局。

对于迅雷而言，虎扑是抢占垂直社区流量入口的最佳选择。知乎、微博、小红书、什么值得买、贴吧、豆瓣等平台，要么迅雷买不起，要么迅雷看不上。已经收购虎扑的迅雷，将通过两家企业的协同点，更好地服务年轻男性用户。

虎扑男性用户居多，热点话题主要为体育和游戏赛事，例如 NBA、英超、LPL 等，体育赛事直播是其核心竞争力之一，被冠以 " 直男天堂 " 的称呼。迅雷早在 2015 年，视频业务便决定聚焦男性用户，下载业务也以男性用户居多。

迅雷的营收来源，一是会员订阅，二是海外直播服务，三是云计算，在下载加速、云计算、区块链等领域拥有雄厚的技术积累。二者合作后，有望基于迅雷的分布式传输技术，优化虎扑平台用户观看体育赛事的体验。

（图源：迅雷截图）

虎扑的盈利模式过度依赖广告，迅雷在增值服务方面颇有心得，有可能帮助虎扑开拓新的盈利模式，例如付费高清赛事直播、会员免广告等。虎扑账号也有机会与迅雷账号互通，实现会员通用。虎扑因资金不足，屡次上市失败，竞争赛事直播权心有余而力不足，得到迅雷的支持后，将有更多实力与腾讯体育抗衡。

截至 2024 年第四季度，迅雷会员数量已经超过了 638 万，为迅雷提供了接近一半的营收。基于虎扑庞大的用户规模，以及年轻消费群体的下载需求，迅雷会员订阅数量有望进一步增加。

其次，虎扑曾孵化出购物平台得物，如今得物已成为独角兽企业，可见虎扑用户拥有一定的消费能力。迅雷则早已加入金融服务，两家企业合作后，未必不能孵化出下一个购物平台。甚至迅雷还能将其区块链技术应用于虚拟电商，与各大赛事合作，结合赛事内容、选手打造定制区块链纪念产品。

（图源：得物）

中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国云计算行业深度分析及发展趋势预测研究报告》显示，2023 年中国云计算市场规模将达到 6156 亿元，预计 2027 年将增长至 2.1 万亿元。

2024 年云计算收入达到 2470 万美元的云计算业务，亦是迅雷的支柱业务。迅雷面向虎扑庞大的用户群体进行宣发，再加上可能出现的会员合并，基于男性群体的云存储需求，迅雷云计算业务营收或将水涨船高。

在大众看来，似乎毫无关联的虎扑与迅雷，其实有许多潜在的相似之处，比如都以男性用户为主、视频直播较为重要。

迅雷为虎扑提供的是技术、资金，虎扑为迅雷提供的，则是流量和渠道。在互联网企业纷纷下场打造社区产品的今天，收购虎扑的迅雷占据了先机。

尽管小雷提到了迅雷与虎扑能够给予对方的价值，但收购虎扑对于迅雷而言仍是一场豪赌，赌的是虎扑用户的黏性，能够降低迅雷下载、云计算业务获客成本，赌的也是虎扑能够基于体育、游戏赛事开辟变现渠道。

迅雷也好，虎扑也好，离开了黄金发展期，能够把握到的机遇越来越少。迅雷收购虎扑花费 5 亿元，大约相当于持有现金和现金等价物的四分之一，压力不小。虎扑虽然与 LPL 赛事合作后，曝光度提高了不少，但 BBS 社区整体仍在衰落，能否借助迅雷的帮助，提升变现能力至关重要。

在虎扑、知乎等平台，小雷看到的不是网友们吐槽迅雷，而是在质疑虎扑凭什么还值 5 亿元。在网友们看来，大势已去的 BBS 论坛，包括截止发稿时间市值 3.37 亿美元的知乎，都不值 5 亿元，能够带给迅雷的收益有限。

（图源：知乎截图）

AI 公司纷纷下场做社区产品，不知道花多少钱才能拥有 1 亿注册用户。仅从用户规模来看，迅雷收购虎扑物超所值。关键在于缺乏运营社区经验的迅雷，遇到了变现能力有限的虎扑，能否通过技术、流量互补，提升迅雷的营收能力，以及为虎扑开辟更多变现方案，有待时间验证。